Verheißungsvoller Start, Bankenschock, versöhnlicher Ausgang

Die Erwartungen an den Jahresbeginn waren gedämpft – Inflation und volatile Börsen steckten vielen Anleger*innen noch aus 2022 in den Knochen. Umso überrascht waren nicht wenige, dass die ersten Wochen am Kapitalmarkt sehr positiv ausfielen. Der MSCI World als einer der wichtigsten Aktienindizes weltweit kletterte um mehr als 200 Punkte auf über 2.800 Punkte Anfang Februar. Noch dynamischer entwickelte sich der DAX, der von 14.000 auf mehr als 15.600 Punkte zulegte. Dazu bei trug eine positivere Konjunktur, eine aufgehellte Stimmung im Euroraum – die Energiekrise blieb aus! - und die China-Öffnung nach Corona. 

Im Laufe des März änderte sich die Situation. Der DAX stürzte auf fast 14.700 Punkte, der MSCI World auf unter 2.650.  Der Grund waren zwei Bankenschocks: Zunächst ging die Silicon Valley Bank-Pleite, eine US-Bank, die auf die Finanzierung von Start-ups spezialisiert war. Die Bank sicherte die Zinswende nicht ab und musste zur Bedienung von Kundenforderungen Staatsanleihen unter Wert verkaufen. Investoren und Kund*innen wurden misstrauisch, Einlagen und Aktienkurs schmolzen dahin. Noch bedeutender für Europa war aber die Krise um die Credit Suisse - eine von 30 systemrelevanten Banken weltweit – too big to fail. Sie musste in einer Nacht- und Nebel-Aktion vom Schweizer Wettbewerber UBS zwangsgekauft werden. Es kam für wenige wohl überraschend, wenn man die kritischen Einschätzungen von Finanzanalysten wie -journalisten zu den Missmanagement und Skandalen der Bank durchliest. 

Gleichwohl: Die Märkte erholten sich von diesem Bankenschock recht schnell. Der DAX kletterte bis Ende des Quartals wieder auf mehr als 15.500 Punkte, der MSCI World kratzt wieder an den 2.800 Punkten. Unsere Fonds profitierten vom positiven Kapitalmarktumfeld der ersten Wochen. Das belegt die Kursentwicklung des GLS Bank Aktienfonds. Im Januar legte unser Flaggschifffonds um 5,50 Prozent zu (Anteilklasse A), ehe er sowohl im Februar als auch März negative Renditen verzeichnete. Seit Jahresbeginn verzeichnet die Tranche A dennoch ein Plus von rund 4,8 Prozent. Unsere Fonds waren weder direkt noch indirekt in der Silicon Valley Bank noch Credit Suisse investiert. Im Vergleich zu großen Indizes sind Finanzinstitute kaum in unseren Portfolios zu finden. Darin zeigt sich auch die Besonderheit unseres nachhaltigen Investmentansatzes: Wir investieren in zukunftsweisende Geschäftsfelder - Erneuerbare Energien, nachhaltige Mobilität oder nachhaltige Wirtschaft. Dafür selektieren wir bevorzugt Unternehmen aus der Realwirtschaft, keine Finanztitel (mehr zu den konkreten Entwicklungen unserer Fonds finden Sie in den untenstehenden Tabellen oder in den tagesaktuellen Factsheets). 

Was sagt die Glaskugel? Die Notenbanken erhöhen weiter fleißig den Leitzins, allerdings in geringerem Maße als im Vorjahr- Der amerikanische Leitzins liegt mittlerweile auf 5,0 Prozent, der Europäische Leitzins auf 3,5 Prozent. Das heißt, dass die Notenbanken weiter entschlossen sind, die Inflation zu bekämpfen. Eine eindeutige Tendenz bei den Marktzinsen gibt es allerdings nicht. Der Euro-BUND-Future als wichtigster Hinweisgeber für die Entwicklung von Marktzinsen stieg erst bis Februar von 135 auf 140 Punkte an (Signal für sinkende Marktzinsen), bevor er sich Ende März 2023 auf das Niveau zu Jahresniveau wieder einpendelte. 

Zusammengefasst: Angesichts der vielen schlechten Nachrichten auf der Welt, Inflations- und Rezessionssorgen zeigten sich die Aktienmärkte – für nicht wenige überraschend – robust. Inflationsbekämpfung bleibt aktuell oberstes Ziel der Notenbanken, doch es gibt Anzeichen, dass das schlimmste vorbei ist. 

Wir halten Sie dazu informiert!

 

Volumenentwicklung des GLS Investmentfondsgeschäfts (in Mio.Euro)

Quelle: eigene Angaben 

 

Wertentwicklung des GLS Investmentfindsgeschäfts (AK A, in Prozent)

Quelle: eigene Zusammenstellung auf Basis von Universal Investment & IP Concept Daten. 

*Das Fonds-Advisory der BfS Nachhaltigkeitsfonds wurde zum 1.07.2022 übernommen. 

Der Kinder Perspektivenfonds besteht noch nicht so lange, dass Angaben über die bisherige Wertentwicklung für vollständige Kalenderjahre gemacht werden können.

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