Der März brachte neue Verwerfungen für die Kapitalmärkte. Das Investitionspaket der kommenden Bundesregierung und die Lockerung der Schuldenbremse führte zu Hoffnungen an den Aktien-, jedoch zu Kursverlusten an den Rentenmärkten. Während Unternehmen aus Verteidigung und Infrastruktur profitierten, sorgen geopolitische Unsicherheiten und Trumps Handelspolitik zunehmend für Druck auf die globalen Märkte.

Investitionspaket & Marktreaktionen – Neue Impulse und starke Schwankungen
Die Bekanntgabe des Investitionspakets und dessen Bewilligung durch den scheidenden Bundestag überraschte die Märkte. Die geplanten Ausgaben und die Lockerung der Schuldenbremse führten zu einem deutlichen Anstieg der erwarteten Staatsverschuldung, was sich unmittelbar auf die Rentenmärkte auswirkte. Besonders Anleihen mit mittleren und langen Laufzeiten zeigten starke Reaktionen in negative Gefilde– eine historische Entwicklung, die in den vergangenen 30 Jahren selten in dieser Intensität zu beobachten war. Im GLS Bank Rentenfonds führte dies beispielsweise kurzfristig zu einem Verlust von 1 % an nur einem Tag, der jedoch in der Folge teilweise wieder aufgeholt wurde. Insgesamt haben sich die Rentenbestandteile der Portfolios unserer Fonds stabilisiert und zeigen wieder einen positiven Trend.
Auch an den Aktienmärkten hatte das Investitionspaket spürbare Auswirkungen. Erwartbarer Weise profitieren vor allem Unternehmen aus den Bereichen Verteidigung, Infrastruktur und Industrie. Infrastrukturunternehmen sowie konjunktursensitive Unternehmen verzeichnen ebenfalls positive Entwicklungen.  Dies macht sich positiv auf der Aktienseite unserer Fonds bemerkbar. Gleichzeitig sind viele dieser Erwartungen mittlerweile in die Aktienkurse eingepreist, was mögliche Kurskorrekturen in den kommenden Monaten wahrscheinlich macht. Dies vor allem auch vor dem Hintergrund, dass noch abzuwarten bleibt, welche Unternehmen final an den durch die neu aufgenommenen Schulden finanzierten Projekten beteiligt sein werden.

Globale Unsicherheiten – Trump, Zölle und geopolitische Spannungen
International bleibt das Marktumfeld angespannt. Die Trump-Regierung setzt weiterhin auf eine protektionistische Handelspolitik, was die globalen Wirtschaftsbeziehungen belastet. Bereits angedrohte und teilweise umgesetzte Zölle verstärken die Unsicherheiten, und es besteht die Gefahr einer eskalierenden Zollspirale. (Anmerkung d. Redaktion: Trump hat am 02. April verschärfte Zölle für Importe aus dem Großteil der restlichen Welt angekündigt. Internationale Reaktionen auf diese Ankündigung waren vor Redaktionsschluss ausstehend.) Die US-Märkte stehen unter Druck, und insbesondere die ‚Magnificent 7‘  (Meta, Alphabet, Amazon, Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple) haben in den letzten Wochen und Monaten deutlich an Wert verloren, was unter anderem auf eine umfassende Korrektur von Überbewertungen von Tech-Werten zurückzuführen ist, die sich im Zuge des KI Hypes aufgebaut hatten. Gleichzeitig profitieren die europäischen Märkte leicht von einem sanften Focus-Shift, da Investor*innen verstärkt nach Alternativen zu den USA suchen.

Ausblick
Für das GLS Anlageuniversum ergibt sich eine verhalten positive Perspektive. Das Investitionspaket verspricht neue Impulse für Branchen, in denen die Fonds der GLS Investments traditionell stark investiert sind. Doch die geopolitischen Unsicherheiten bleiben eine Herausforderung. Eine mögliche Zollspirale, ausgelöst von der Trump-Regierung, könnte langfristig zu Wohlfahrtsverlusten führen und auch die Entwicklungen im russischen Angriffskrieg gegen die Ukraine bleiben ein Risikofaktor. Positiv zu bewerten ist, dass führende Ratingagenturen keine Beeinträchtigung der Bonität Deutschlands durch die neue Schuldenaufnahme erwarten  . Der Europa-Schwerpunkt unserer Fonds hat zuletzt funktioniert und könnte auch in den kommenden Monaten für eine stabile Entwicklung sorgen.

Der Monat März für den GLS Bank Aktienfonds 
Die insgesamt eher trübe Stimmung an den Aktienmärkten im vergangenen Monat machte sich auch in der Performance des GLS Bank Aktienfonds bemerkbar. Durch das angekündigte Investitionspaket der deutschen Bundesregierung und die gelockerte Schuldenbremse traten jedoch deutsche Infrastruktur- und Industrieunternehmen positiv hervor und auch generell konjunktursensitive Titel profitierten. 
Davon ab war im Portfolio des GLS Bank Aktienfonds einer der Gewinner die Aktie von TIM – der Telecom Italia. Hier hatte es zuletzt Wirbel um einen Großaktionär gegeben, der seine Anteile verkaufen will und für den es eines Nachfolgers bedurfte. Dieser ist nun gefunden und der Markt belohnte das mit einem satten Plus. 
Gelitten haben dagegen vor allem IT-Werte aus den USA. Auch wenn der GLS Bank Aktienfonds vergleichsweise wenig US-Exposure hat, machten sich die aktuellen Marktquerelen auch hier bemerkbar. So verloren beispielsweise die Rechenzentrum-Anbieter Equinix und Adobe deutlich.
In dem beschriebenen Marktumfeld schloss der GLS Bank Aktienfonds den Monat März mit einer Monatsperformance von -4,2 % ab (AK A zum 31.03.2025). 

Der Monat März für den B.A.U.M. Fair Future Fonds 
Die insgesamt eher trübe Stimmung an den Aktienmärkten im vergangenen Monat machte sich auch in der Performance des B.A.U.M. Fair Future Fonds bemerkbar. Durch das angekündigte Investitionspaket der deutschen Bundesregierung und die gelockerte Schuldenbremse traten jedoch deutsche Infrastruktur- und Industrieunternehmen positiv hervor und auch generell konjunktursensitive Titel profitierten.
Dieser Effekt war zum Beispiel beim Hamburger Logistik-Experten Jungheinrich zu beobachten. Aber auch das Luxemburger Recycling-Unternehmen Befesa setzte seinen Erholungstrend der letzten Monate fort und bewegte sich weiterhin positiv. Schwer hatten es dagegen US-Unternehmen – zum Beispiel auch aus dem Gesundheitssektor. Intuitive Surgical, die komplexe IT- und Robotik-gestützte Chirurgiesysteme anbieten, litt deutlich. Auch ASM International aus den Niederlanden, tätig im Halbleitersektor, musste Federn lassen.
In dem beschriebenen Marktumfeld konnte der B.A.U.M. Fair Future Fonds den Monat März mit einer Monatsperformance von -5,4 % abschließen (AK A zum 31.03.2025).

Der Monat März für den GLS Bank Klimafonds
Der GLS Bank Klimafonds bot im März ein gemischtes Bild: während Unternehmen auf der Aktienseite des Portfolios teilweise stark in Antizipation des kommenden Investitionspakets profitierten, brachen die Werte auf der Anleihenseite vorübergehend aus dem selben Grund massiv ein und erholten sich nur langsam.
Die Aktienseite konnte zum Beispiel mit den Papieren von Vossloh aus Werdohl punkten. Der Technikkonzern bietet Komponenten und Dienstleistungen für die Bahninfrastruktur an. Außerdem fiel Windkraftanlagenanbieter Nordex positiv auf. Das schwedische Unternehmen weist stabile Geschäftszahlen aus und konnte jüngst wieder einen großvolumigen Auftrag sichern.
Im GLS Bank Klimafonds liefen vor allem Werte aus dem US-amerikanischen IT Sektor schlecht. Dies machte sich für Softwareunternehmen wie Adobe oder Workday genauso bemerkbar wie für Unternehmen aus der Halbleiterindustrie wie ASML. 
In dem beschriebenen Marktumfeld konnte der GLS Bank Klimafonds den Monat März mit einer Monatsperformance von -1,7 % abschließen (AK A zum 31.03.2025).

Der Monat März für den Kinder Perspektivenfonds 
Im Portfolio des Kinder Perspektivenfonds konnten vor allem Werte aus dem Bereich Telekommunikation punkten. So wurden sowohl Airtel Africa, Telekommunikationsdienstleister auf dem afrikanischen Kontinent, als auch Millicom, Anbieter von Telekommunikationsdiensten in Lateinamerika, von den Anleger*innen für gute Geschäftszahlen belohnt. 
Dagegen konnten US-Werte auch im Kinder Perspektivenfonds nicht punkten. Palo Alto, Anbieter von Cybersecurity-Produkten aus Kalifornien, wurde für die zuletzt enttäuschenden Geschäftszahlen abgestraft.
In dem beschriebenen Marktumfeld konnte der Kinder Perspektivenfonds den Monat März mit einer Monatsperformance von -3,1 % abschließen (AK A zum 31.03.2025).

Der Monat März für den BfS Nachhaltigkeitsfonds Ertrag
Der Mischfonds verhielt sich im März vergleichsweise stabil. Telekommunikationswerte sowie Papiere aus dem Industrie- und Logistiksektor liefen gut. Ein besonderer Fall ist der belgische Netzbetreiber Elia: neue Investitionen in Projekte erhöhten den Kapitalbedarf deutlich. Neben einer Finanzspritze durch den belgischen Staat und private Investoren seht auf mittlere Frist noch eine Kapitalerhöhung an. Die Aussicht auf absehbar ausreichende Abdeckung der Kapitalbedarfe ließ den Kurs im vergangenen Monat florieren.
Dagegen konnte das Pharma-Unternehmen Hikma Pharmaceuticals nicht überzeugen. Hier machten sich die globalen Unsicherheiten bemerkbar, aber auch unternehmensindividuell gab es Herausforderungen: So ringt Hikma mit regulatorischen Rahmenbedingungen, die die Einführung neuer Generika betreffen. Außerdem legte das Unternehmen zuletzt enttäuschende Quartalszahlen vor.
In dem beschriebenen Marktumfeld konnte der BfS Nachhaltigkeitsfonds Ertrag den Monat März mit einer Monatsperformance von -1,2 % abschließen (AK A zum 31.03.2025).

Der Monat März für den GLS Bank Rentenfonds  
Der GLS Bank Rentenfonds hat deutlich unter den Verwerfungen an den Anleihenmärkten gelitten, die durch die Ankündigung des Investitionspakets der Bundesregierung losgetreten wurden. Besonders Rentenpapiere mit langen und mittleren Laufzeiten ließen Federn. Anleihen mit kurzer (Rest-) Laufzeit und Papiere mit etwas schlechteren Ratings gewannen relativ. Letztere sind aber im Falle des GLS Bank Rentenfonds nur höchst vereinzelt im Portfolio enthalten. Die turbulenten Zinsbewegungen des letzten Monats wurden allerdings performanceseitig zwischenzeitlich teilweise wieder aufgeholt.  Erfreuliches ist aus Sicht der Teilnahmen an Neuemissionen zu berichten: Hier hat der Fonds allein im März drei neu aufgelegte Papiere ins Portfolio aufgenommen – das Volumen belief sich dabei auf rund 2,3 % des Gesamt-Fondsvolumens.
Der GLS Bank Rentenfonds schloss in dem beschriebenen Marktumfeld den Monat März mit einer Monatsperformance von -0,7 % (AK A zum 31.03.2025).

Der Monat März für den BfS Nachhaltigkeitsfonds Green Bonds 
Der BfS Nachhaltigkeitsfonds Green Bonds verhielt sich ähnlich, wie unsere restlichen Mandate mit Fokus auf Renten: er hat deutlich unter den Verwerfungen an den Anleihenmärkten gelitten, die durch die Ankündigung des Investitionspakets der Bundesregierung ausgelöst wurden. Besonders Rentenpapiere mit langen und mittleren Laufzeiten ließen Federn. Anleihen mit kurzer (Rest-) Laufzeit und Papiere mit etwas schlechteren Ratings gewannen relativ. Letztere sind aber im Portfolio des BfS Nachhaltigkeitsfonds Green Bonds nur vereinzelt im Portfolio enthalten. Die turbulenten Zinsbewegungen des letzten Monats wurden allerdings performanceseitig zwischenzeitlich teilweise wieder aufgeholt. 
Der BfS Nachhaltigkeitsfonds Green Bonds schloss in dem beschriebenen Marktumfeld den Monat März mit einer Monatsperformance von -0,9 % ab (AK A zum 31.03.2025 ).

 

 

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